5月16日，《国美电器有限公司关于重大事项的通告》在公开渠道披露。

　　该通告显示，由于国美电器的关联方业绩持续亏损，部分已资不抵债，且债务已逾期，面临诉讼，导致国美电器账面应收关联方款项无法收回。鉴于上述问题，国美电器与2023年财务报告审计会计师在年报审计过程中，一致认为国美电器应收关联方款项已无力收回，因此将国美电器的其他应收款和应收账款中，对关联方往来全额计提坏账，产生203亿信用减值损失。同时，国美电器2023年发生商誉减值损失9.60亿元、固定资产减值损失1.47亿元，从而导致国美电器净资产由2022年末的121.32亿元降至2023年末的-131.70亿元。

　　国美电器表示，公司发生重大损失后，2023年末公司的净资产大幅降至-131.70亿元，属于严重资不抵债的情形。公司存在重大持续经营风险，偿债能力受到重大不利影响。

　　昔日家电零售霸主如何解困?

　　01

　　还剩什么?

　　对于一家市值最高点近千亿的大型零售集团来说，走至谷底的曲线确实会拉得比较长。

　　据济南一家媒体报道，去年7月19日，济南最高温33℃，当天，市区仅剩的两家国美电器门店未开空调，店内工作人员不足10人，顾客寥寥。多名济南消费者仍在向国美电器维权，从2022年底开始，他们付款购买的电器既未送货上门也无法退款，数千元甚至上万元购机款杳无音信。

　　全国各地的国美电器现状几乎都是如此。仅剩的300家门店，大多出现发不出货、拖欠员工工资、欠供应商货款等情况。

　　短短两年内，国美电器门店数量骤降。2021年底鼎盛时期，国美拥有4195家的线下门店，2022年，国美电器门店被陆续关闭，截至当年底尚有2843家城市展厅店、旗舰店、精品店等。但据公开报道，国美2023年将继续精简自营实体店，保留300余家盈利的主力自营门店。

　　门店数量大幅缩减的同时，来自全国各地的消费者、供应商、房东、消费者正在向国美维权。从2022年11月起，上海、天津和西安等多个城市的消费者经历了在国美购买电器后不发货、不退款的情况。数十名消费者将上海国美电器有限公司告上法庭，他们赢了官司，但退款问题依旧没有得到解决。在小红书上，偶有维权成功的消费者，占比极少。

　　西宁、沈阳、大连、天津、青岛、淄博等地的国美电器因欠付房租、电费或拒不腾空房屋被房东告上法庭。在裁判文书网，以“国美电器”和“房屋租赁”为关键词检索，有1792篇文书，其中207篇裁判年份为2022年和2023年。以沈阳国美电器有限公司海城分公司为例，从2020年第三季度开始欠付租金，至2022年，欠租金300余万元。

　　据报道，2013年至2018年底，国美零售员工数量较为稳定，每年员工数量约4.2万人;2019年至2021年底尚维持在3万人左右;2022年底，国美零售仅剩12431人，与2021年底的32278人相比，一年内近2万名员工离开了国美。截至2023年6月30日，国美零售员工人数为3609名。

　　作为家电零售行业的领军企业之一，国美电器如今的经营状况不容乐观。财报显示，国美零售(00493.HK)2023年营业总收入为6.47亿元，同比下降96.29%;归母净利润为-100.57亿元，显示出经营状况的严峻性。

　　与此同时，国美零售2023年资产负债率为130.89%，较上年同期上升32.05%，速动比率为0.14，资产周转率降至0.02，排名行业倒数第二，偿债压力持续增大。

　　财报显示，截至2024年2月29日，国美零售逾期计息银行及其他借款(包括应付债券)本金共为192.6亿元，正积极与相关银行及有关单位商讨(其中包括)改变贷款条款或延长贷款期限，促使达成双方同意的安排。截至2024年2月29日，本集团涉及的未决诉讼案件共计990宗，涉及金额共45.4亿元，其中银行及金融机构未决诉讼案件涉及金额共29.0亿元，已有法院判决案件共计922宗，涉及金额共130.0亿元。

　　02

　　尝试自救

　　在巨大的债务面前，国美不断尝试自救。

　　回看2021年2月，黄光裕意气风发地回归时曾掷下豪言，宣布将争取用未来18个月，使企业恢复原有市场地位。显然，事情并没有起变化。

　　当18个月约满之时，国美更是陆续曝出十余名高管相继离职，其中包括有互联网背景的原国美在线CEO向海龙、原“真快乐”App执行副总裁丁薇，也有在国美摸爬滚打多年的原国美电器CEO张德炬、王巍等。

　　高层动荡之外，黄光裕重掌国美的18个月里，国美延续此前的“家·生活”战略，并宣布进入第二阶段。这一战略由国美在2017年首次提出，要在零售生态中引入家装业务和家庭服务场景，试图走出“家电零售商”的传统身份，转型构建以“家”为核心的零售新生态。

　　可以说，国美自2007年销售额破千亿、稳坐家电零售头把交椅以来，最核心的优势就是长期积累的家电供应链及其线下与线上的联动。所以延续这样的转型方向，似乎无可厚非。但问题在于，到了2021年，黄光裕面对的是一个尾大不掉、连年亏损的国美。彼时的国美，线下受到严重挤压，线上几乎被京东、阿里、拼多多等瓜分殆尽。

　　国美App于2021年1月正式更名为“真快乐”。年报显示，2021年App商品成交金额(GMV)同比增长108.4%，月活稳定在5000万以上，日活则近1000万。国美零售的总GMV规模达到1468亿元。单看起来似乎数据还可以，但如果和外部竞争对手的上亿日活和万亿GMV比起来，真快乐是真的快乐不起来。

　　“真快乐”的痕迹密集地出现在国美总部的17层，办公区中仍然挂着“美好事业一起拼美好生活一起品”的红色横幅，贴着“12.24 9:00—12:00家电事业部、生活电器”预约会议的房间已经上锁。

　　2023年年初，“真快乐”App再度更名“国美”。快乐没了，国美也在勉强支撑。

　　2023年7月，国美电器宣布入驻抖音、快手，希望借助短视频和直播电商打造第二增长点。黄秀虹等高管集体上阵，在国美App—国美直播频道全网矩阵连播3天，而所谓的“嗨购三天”一共只有123款产品，也没能引发太多的舆论关注。这以后，两个公众号几乎再无更新。抖音、快手上，国美同样声息渺茫。

　　事实上，国美零售虽通过推出真快乐App、发展直播和短视频业务等方式自救，但均未激起太大水花。

　　03

　　昨日江湖已远

　　在黄光裕需要靠资本腾挪来解决国美零售资金流动问题的背后，家电江湖已经不是当初那个任他纵横捭阖的江湖。

　　不只是后浪拍打前浪、线上冲击线下这么简单。相较于1987年就在北京珠市口开出第一家门店的国美，京东、阿里乃至拼多多这些都是后起之秀。但就在2023年上半年，它们都不约而同地进行了高层人事变动或者激烈的组织架构改革。而国美在2023年1月做出的一个决定是，将此前更名为真快乐的线上App重新改回国美，这意味着国美在对此前进行的激进探索进行反思和纠正。

　　相较于互联网企业掀起自我革命，就在黄光裕回归国美的这段时间里，海尔、海信、创维等家电头部企业相继完成新老交接。新一代掌舵人上台，黄光裕面临的是一个他不熟悉的家电江湖。

　　此外，互联网企业和家电企业选择让更多的年轻人走到台前，而国美则更信任“老人”。